三季度凈利增長49.5%

　　根據(jù)華住三季度財報，凈營收16.002億元，同比增15.3%，歸屬股東的凈利潤2.236億元，同比增長49.5%。而如家三季度歸屬于普通股股東的凈利潤1.456億元，同比下滑約40.33%。

　　對此華住創(chuàng)始人兼董事長季琦稱：“這完全得益于我們多品牌路線的日漸成熟，集團旗下有四個年輕的品牌在三季度內(nèi)都達到了100家店的里程碑——全季酒店、星程酒店、海友酒店以及怡萊酒店。除此之外，華住也非常重視用戶體驗的塑造和收益管理的加強，而這些提升都將堅固我們與客戶和加盟商之間的關(guān)系。”華住相關(guān)負責人也表示，主要是由于集團的多品牌戰(zhàn)略。

　　北京商報記者梳理華住近8個季度財報發(fā)現(xiàn)，凈營收數(shù)據(jù)分別是26.8%、19.3%、20.5%、21%、15.7%、17.1%、16.9%、15.3%，增幅波動下滑，且三季度本該是旺季，但凈營收的增長卻是8個季度以來的最低值。業(yè)內(nèi)分析，“華住不可避免地要受到整個經(jīng)濟型酒店市場疲軟的影響，但這也表明，華住凈營收再創(chuàng)新低，利潤卻實現(xiàn)最大增幅，這是它經(jīng)營上的優(yōu)化”。

　　輕資產(chǎn)模式是利潤引擎

　　截至今年三季度，華住共有2588家酒店，業(yè)內(nèi)分析，但升級品牌全季、星程以及年輕的經(jīng)濟型酒店品牌海友、怡萊規(guī)模有限，帶動作用也有限，減少直營店比例實現(xiàn)輕資產(chǎn)模式發(fā)展或是其主要原因。根據(jù)公開報道數(shù)據(jù)，華住2012-2015年(數(shù)據(jù)截止到2015年三季度)直營店的數(shù)量分別是465家、565家、611家、619家，直營店增幅明顯放緩，加盟店四年的數(shù)據(jù)是516家、835家、1376家、1899家，占比漸高�！爸睜I店比例減少帶來重資產(chǎn)紅利。”業(yè)內(nèi)人士指出，以加盟店為主的輕資產(chǎn)模式能夠使得華住實現(xiàn)以較少的成本實現(xiàn)利潤。

　　華美顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱分析，“高端酒店房價向下走封殺了中端酒店房價的上升空間，全季和星程等升級品牌也在承壓。規(guī)模有限、利潤空間有限，對業(yè)績的帶動作用也比較有限的。而加盟店只需要少量人員品牌管理，絕大部分加盟費可以轉(zhuǎn)化為凈利潤。因此，利潤主要還是輕資產(chǎn)的帶動作用”。

　　此外，江蘇九洲環(huán)宇商務廣場管理公司常務副總經(jīng)理方世宏補充道，盡管升級品牌的帶動作用有限，但也不可忽視，如家相應的升級品牌開業(yè)酒店分別是56家和19家�！皟烧呃麧櫜顒e也是升級品牌規(guī)模的一個表現(xiàn)�！�

　　完善品牌管理或獨秀市場

　　經(jīng)濟型酒店持續(xù)疲軟，利潤空間攤薄，各家酒店除了升級品牌外也在尋求其他出路。6月首旅等買方集團向如家發(fā)起私有化要約，9月錦江以超高溢價收購鉑濤，大體量的經(jīng)濟型酒店集團惟華住迎風獨立，華住未來的發(fā)展方向也成為業(yè)內(nèi)關(guān)心的問題。

　　“華住的發(fā)展較之如家和鉑濤穩(wěn)健得多�！痹摌I(yè)內(nèi)人士分析，“從發(fā)展規(guī)模來看，如家旗下和頤和如家精選的增長速度明顯不及華住旗下的兩個品牌。而另一個經(jīng)濟型酒店集團，則在品牌戰(zhàn)略上顯得有些冒進，過于全面而少有精耕�！�

　　上述業(yè)內(nèi)人士分析，“對華住而言，看大浪淘金，然后在自己的體系內(nèi)實現(xiàn)從無到有的建設(shè)，比起刪繁就簡、改弦更張更為容易。一旦實現(xiàn)品牌和管理的完善，對于華住來說就是一枝獨秀的局面了”。

　　方世宏表示，華住或是在觀望，以尋求較好的變現(xiàn)時機。季琦此前是如家的聯(lián)合創(chuàng)始人，也曾在攜程任職，加之購入如家近5%股權(quán)這一資本動作、投資城家公寓等項目，華住可能更關(guān)注利潤和效益。

　　趙煥焱總結(jié)表示：“上策是通過加強管理實現(xiàn)一枝獨秀，擴大加盟店規(guī)模取得更大效益，中策是設(shè)法提高估值，待價而沽，下策是隨波逐流。”