途牛堅持高投入換取高增長收入 連續(xù)兩個季度同比增速超100%

　　2015年第二季度途牛凈收入為15.2億元人民幣，同比增長111.9%，與之相對應(yīng)的是2.921億元人民幣的運營虧損，產(chǎn)品研發(fā)、銷售與市場營銷費用以及管理費用的高速增長是造成途牛巨額運營虧損的主要原因，高投入換取高增長仍是途牛堅持的市場策略。

　　圖1：2014年以來途牛旅游網(wǎng)各季度凈收入變化

　　圖2：2014年以來途牛旅游網(wǎng)各季度跟團游業(yè)務(wù)營收變化

　　2015年第二季度途牛跟團游收入為14.7億元人民幣，較2014年同期增長了110.5%，這一增長主要源于歐洲和日本等出境目的地以及國內(nèi)旅游的增長。第二季度途牛跟團游的出游人次為308,417，較去年同期的154,874人次增長了99.1%。

　　圖3：2014年以來途牛旅游網(wǎng)各季度自助游游業(yè)務(wù)營收變化

　　2015年第二季度途牛自助游的收入為3460萬元人民幣，較去年同期增長了109.4%，這一增長主要是來源于馬爾代夫、一些海島及國內(nèi)等目的地旅游的增長。出游人次為226,475，較2014年第二季的81,990人次增長了176.2%。

　　圖4：2014年以來途牛旅游網(wǎng)各季度營業(yè)費用構(gòu)成及變化狀況

　　根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，途牛2015年第二季度運營費用仍在持續(xù)增加，但增長速度已經(jīng)連續(xù)兩月出現(xiàn)放緩，第二季度途牛運營費用為3.638億元人民幣，較2014年同期增長了128.6%。

　　圖5：2014年以來途牛旅游網(wǎng)各季度運營利潤對比

　　2015年第二季度，途牛仍舊處于虧損狀態(tài)，且虧損額度連續(xù)持續(xù)擴大，季度運營虧損達破紀(jì)錄的2.921億元。

　　隨著途牛業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大帶來的議價能力的增強以及手握40億現(xiàn)金，途牛的策略逐步從“韜光養(yǎng)晦”到“想唱就唱”，形成了依靠廣告、門店和并購為主的三駕“牛車”拉動增長的發(fā)展模式。

　　第一駕牛車：廣告

　　2015年，除了線上推廣之外，途牛贊助了多檔綜藝娛樂節(jié)目，在樓宇、地鐵等媒體上大量廣告投放，導(dǎo)致第二季度銷售與市場營銷費用達到創(chuàng)紀(jì)錄的2.317億元人民幣，高額的廣告費用對于強化品牌必將起到重要的作用，但相對低頻的旅游產(chǎn)品，能否如同加多寶這樣的絕對高頻快消品一樣，在品牌和渠道達到一定程度時，只要占領(lǐng)消費者心智，降低廣告投放，亦可能帶來穩(wěn)定的銷量，還需游客驗證。

　　第二駕牛車：門店

　　在線下門店方面，根據(jù)途牛最新數(shù)據(jù)，途牛已經(jīng)有85家區(qū)域服務(wù)中心，由于途牛線下門店的大力布局及直采比例的擴大，途牛的員工人數(shù)也在快速增長，團隊管理能力能否跟上，也成為影響途牛未來快速發(fā)展的重要因素之一;在途牛深度布局線下門店的同時，與當(dāng)?shù)亟M團旅行社之間也形成無可避免的競爭關(guān)系，途牛想要在眾多區(qū)域市場做成第一，也將引來本土旅行社的大力抗擊，是鹿死還是牛亡，仍需觀望。

　　第三駕牛車：并購

　　控股“五洲行” 途牛發(fā)力上游資源端

　　Q2財報發(fā)布的同時，途牛也宣布了投資以中東非及南美包價旅游線路相對見長的北京五洲行國際旅行社有限責(zé)任公司，并獲得五洲行多數(shù)股權(quán)，這是繼途牛收購浙江中山國旅和天津經(jīng)典假期之后的又一大動作�？v觀中國旅游市場，線上線下企業(yè)的界限正在被逐步打破，并購也成為業(yè)務(wù)擴張的重要手段之一，眾信旅游整合竹園國旅、行天下及悠哉旅游網(wǎng)，并不斷的繼續(xù)大力度綜合布局;攜程旅游網(wǎng)于去年宣布投資線下旅游批發(fā)商華遠國旅，剛剛借殼上市的凱撒旅游在海航的強大的資本運作能力下，投資并購只是時間問題。然而，并購是一條不歸路，并購在短期產(chǎn)生協(xié)同作用的同時，如何能讓所并購企業(yè)持續(xù)向好發(fā)展，是擺在途牛乃至更多企業(yè)面前的課題。

　　不再韜光養(yǎng)晦，途牛用“農(nóng)村包圍城市”的策略和批發(fā)商開打陣地戰(zhàn)，將觸角伸及上游資源端，表明途牛似乎已經(jīng)做好了與曾是親密合作伙伴的批發(fā)商們進行正面進攻的準(zhǔn)備�？毓僧a(chǎn)品批發(fā)商也好，大力布局線下門店也好，途牛已經(jīng)不滿足于做一個單純的線上分銷渠道，“網(wǎng)站和門店協(xié)同，直采和并購聯(lián)動”或?qū)⑹球?qū)動途牛發(fā)展的基本方針，但這也是眾信、凱撒、攜程、同程、萬達旅游等眾多競爭者均會采用的方式，途牛橫向與縱向雙線作戰(zhàn)在所難免。

　　如果沒有價格優(yōu)惠 游客還能否愿意為途�！稗D(zhuǎn)身”?

　　在在線旅游市場“燒錢大戰(zhàn)”十分激烈的今天，途牛也毫無意外的深陷虧損泥潭，根據(jù)途牛Q2季度財報數(shù)據(jù)顯示，其運營虧損達到2.921億元人民幣，為連續(xù)六個季度以來的最大值。作為市場競爭策略，燒錢搶市場的做法已成通用做法，但依據(jù)目前市場格局來看，途牛的市場份額仍沒有形成絕對優(yōu)勢，根據(jù)勁旅咨詢發(fā)布的《2014-2015年中國在線旅游行業(yè)年度研究報告》數(shù)據(jù)顯示，以交易額計算，途牛2014年市場份額為11.7%，位居第二，與第一名仍存在較大差距，同時與線下線上追趕者們的差距亦在縮小，試圖通過燒錢的方式贏得絕對領(lǐng)先的市場份額，對于途牛而言仍“牛途漫漫”。

　　若干年后，當(dāng)途牛不再想低價攬客，不再想依靠鋪天蓋地的廣告，不再想線下門店擴張時，游客能否繼續(xù)愿意為他重金砸出的“好聲音“轉(zhuǎn)身?我們，拭目以待。